[2024년 10월 넷째주 시황 안내] 안녕하세요? 리더스탁 정예준입니다. 10월 넷째주 시황은 영상이 아닌 텍스트로 대신해 인사드리도록 하겠습니다. . . . <삼성전자 주가에 대한 나의 견해> 삼성전자의 주가 급락은 결국 시황에 의한 것! SK하이닉스 역시 그 뒤를 따라갈 것으로 전망합니다. 요즘, 주식시장엔 <삼성전자> 주가에 대한 갑론을박이 활발하게 이뤄지고 있는 것으로 보입니다. 3분기 잠정실적 발표이후, 임원의 사과문이 공지되는 등 <삼성전자> 실적에 대한 부정적 여론이 형성되면서 주가가 5만원대로 내려앉은 것이 그 시작점이 되었습니다. <삼성전자>의 주가는 7월 고점 88,800원 대비 -33.9%를 기록해 금일 종가 기준 59,000원이 되었고, <코스피> 지수는 7월 고점 2896.43p 대비 -10.4%를 기록해 금일 종가 기준 2604.92p입니다. 즉, <삼성전자>의 주가낙폭이 지수낙폭의 3배 수준으로 측정되고 있으며, -23.5% 과 비교했을 때도 큰 차이를 보이고 있습니다. 그러다 보니, 삼전의 주가하락이 낙폭과대의 오버센스라며 오히려, 저가매수 기회가 아니냐는 의견 또한 보이고 있습니다. . . 그런데, 여기서 중요한 포인트는 <삼성전자>가 어떠한 이유로 실적악화 이슈가 부각되었는지에 대해선 관심을 갖지 않고, SK하이닉스 대비 HBM의 기술력이 부족했기에, 반도체 영업이익이 감소되었단 주류언론의 해석을 아무 의심없이 받아드리고 있다는 데에 있습니다. 즉, 와 <삼성전자>의 주가상황에 맞춰 작위적으로 만들어진 기준에 해석을 끼워맞춘 꼴로서 현재 삼성전자 주가하락 이슈를 설명하고 있다는 겁니다. . . <삼성전자>와 는 메모리반도체 산업의 경쟁적 관계이기 전에, 세계 시장내 벤더로서의 동일한 포지션을 구축하고 있는 생산, 공급자 역할을 담당하고 있습니다. 따라서, 만약, 삼전이 SK하이닉스 보다 기술력의 열위를 보인다면, 가격 경쟁력 우위를 내세워서라도 SK하이닉스의 독점적 지위를 무너뜨리려 노력할 것이란 뜻입니다. 마치, LG전자의 OLED 디스플레이의 기술우위가 등장했을 때 삼성전자가 QLED 라는 가격 경쟁력으로 쫓아가며 LG전자의 독주를 막아 왔던 것처럼 말입니다. 이것이, 우리나라 산업이 솔벤더(독점적 공급자)가 아닌 멀티벤더(경쟁적 공급자) 방식으로 성장해 온 이유이고, 이런 환경적 원인으로, 서로 기술우위를 위해 경쟁하지만, 한편으론 하나의 산업 내에 공생하는 구조를 갖고 있습니다. 현대-기아 / 삼성바이오-셀트리온 역시 비슷한 관계로 설명될 수 있다고 봅니다. 따라서, "삼전은 불행해지지만, SK하닉은 행복해진다?"는 논리는 일시적으론 정답일 수 있으나, 결과론적으론 모순된다고 봅니다. . . 곰곰히 따져보면, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적추세는 비슷한 양상을 띄며 움직이고 있음을 알수 있습니다. 대표적으로 23년 4개 분기 연속 어닝쇼크가 있습니다. <삼성전자>는 반도체 외 사업부분에서 발생한 영업이익으로 간간히 적자전환을 면했지만, 반도체 부분에선 4개 분기 연속 적자를 기록했고, 는 반도체 사업에 비중이 올인이기 때문에 회사 자체에 4개 분기 연속 적자가 연출되었습니다. 주가가 오르다 보니, '어닝쇼크가 선반영 되었단' 식의 논리로 무시되며 지나왔지만, 두 기업은 결국 같은 실적쇼크를 경험하며 현재까지 지내왔다는 분명한 사실이 있습니다. 그리고, 반도체산업의 어닝쇼크를 기록한 원인은 바로 "불황에 따른 수요 침체"에 있음이 명확한 팩트입니다. 하지만, 주가가 한 차례 박살난 이후 회복이 더딘 삼전과는 달리 SK하닉은 최근 한달간 주가가 꽤나 회복한 모습이 연출되며, 삼전과 SK하닉의 개별적 특징에 의해 주가가 다른 행보를 보이고 있다는 식으로 포장이 되고 있습니다. 그런데 만약, 추후 시차를 두고 SK하이닉스 중심의 주가하락이 연출되는 장이 구현되면서, 결국, 삼전과 SK하이닉스가 모두 과거 저점 수준에서 머무르게 되는 상황이 완성된다면, 그 때도 삼전과 SK하닉을 갈라치기 할수 있을까요? 21년~22년 하락장이 연출되는 과정에서도 섹터별로 시차를 두고 순서대로 떨어지는 양상을 띄었고, 그 때마다, 주류언론은 섹터별 주가 하락원인을 조명하며 "반도체는 문제가 있지만 자동차는 괜찮다는 식"의 분위기를 조성해, 결국 모든 섹터를 전부 하락시켰습니다. . . 따라서, <삼성전자>의 실적악화 발생 원인에 주목해 본다면 이 것은 삼성전자 단독의 문제가 아니며, 또한, 반도체 산업의 단독적 이슈 또한 아니란 것을 충분히 고려해 볼수 있다고 생각합니다. 그 동안의 시황방송을 통해 제 견해를 확인해 오셨다면, 이 역시도 같은 관점으로 이해하실 수 있을 거라 생각됩니다. 즉, 별로 화제성이 없는 이슈에 불과한 것이지요. '소음'에 귀를 기울이도록 볼륨을 높히고, 정작 중요한 '신호'에는 시선을 돌리게 하는 일종의 '미끼'거리 정도로 생각합니다. 영상으로 만들만한 가치도 없는 내용이라 판단되어서 이번주 시황은 삼성전자 주가와 관련한 견해를 가볍게 텍스트로만 전달해 드리려 합니다. <스탁마켓나우> 영상에선 좀 더 의미있는 주제를 가지고 찾아뵙도록 하니, 한 주만 기다려주시면 감사하겠습니다. 그럼, 이상으로 이번주 시황 안내 마치도록 하겠습니다. 멤버십 회원분들은 일요일 멤버십 전용영상으로 인사드리도록 할테니, 그 때 다시 뵙도록 하죠. 감사합니다.